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【热门资讯】华宝兴业华志贵货币市场利率将逐渐回落

时间:2023-01-12 来源网站:菠萝财经网

华宝兴业华志贵:货币市场利率将逐渐回落

华宝兴业华志贵:货币市场利率将逐渐回落 更新时间:2010-9-12 6:44:33   华宝兴业现金宝基金、增强收益债券基金 基金经理 华志贵  自上而下还是自下而上,投资界时不时总喜欢问这个话题。  可能每个人的性格、阅历、天赋不同,倾向的思考角度也不同。不管自上而下还是自下而上,投资者都是在寻找一些机会或者风险的线索。也许更多地是在自己的投资系统或者思维框架下去寻找线索,寻找能让你产生临门一脚的感觉。就像踢足球,有的球队满场子踢,很累、很漂亮,传球带球配合都不错,但整场球看下来,也许觉得缺点什么。缺点什么?一般就是那种临门一脚的功夫。  投资也是这样,一大堆基本面的数据如数家珍,各路消息娓娓道来,历史行情记忆犹新,各家观点侃侃而谈,调研交流乐此不疲,盘面变动牵挂于心。但是,一涉及到决策:买还是卖;买啥卖啥,多大规模,什么节奏,过程怎么管理,似乎还是比较迷茫,这时候就需要“临门一脚”的功夫。怎么找到临门一脚的感觉,可能还是需要市场感觉。当然,也是在一套系统支持下。  最近美国长债收益率降得很快,10年国债从3.6%一路下降到2.53%附近。2009年以来一直在讨论通货膨胀,理由是世界性货币宽松。2010年以来也是在谈论通货膨胀,身边的现象确实是各种商品价格在涨价,如农产品、劳动力等。但为什么长债收益率一直是震荡,甚至下降呢?比如2010年以来,中国10年国债收益率也从3.6%下降到3.25%附近。市场走势与大家讨论的相反。  这说明什么呢?债券供不应求?避险需求?通缩预期?经济将迎来较长时间的低增长?  展望2010年下半年,我们认为,货币市场利率将逐渐回落,但市场中枢会提高。银行信贷将维持平稳态势,也不排除下半年经济出现回落,银行信贷需求下降,超储上升。央行仍将维持货币市场资金的适度宽松状态。  下半年的货币市场利率,取决于三个力量,一是银行信贷的力度;二是央行回笼货币的力度;三是热钱流出的规模与持续性。从目前上层的讲话来看,信贷规模以达致年初目标7.5万亿为限;央行只会根据资金的宽紧程度作适当调整;热钱的流动反复无常。初步判断,货币市场资金仍将宽松,资金成本会适度提高。通胀形势只要不发生大的变化,央行的基准利率也不会有大的变化,由于资金成本导致的货币市场利率也不会有太大的变化。

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